Валютний парадокс: чому долар дешевшає, а ціни не падають? - коментар Соскіна  
16 жовтня 2019

Зміцнення гривні - тенденція 2019 року. З корекцією, але нацвалюта дорожчає відносно до долара. В середині вересня офіційний показник встановив трирічний рекорд - дістався до 24,7 грн/дол.

Але переможна хода гривні на валютному ринку не відбивається на споживчих цінах. Офіційна статистика фіксує, що в серпні 2019 року в порівнянні з тим же місяцем минулого року, продукти подорожчали на 10%, алкоголь і тютюн на 15%, тарифи на ЖКП зросли на 5,8%. У зростання на 4,6-17% пішли послуги: транспорт, зв'язок, охорона здоров'я, освіта, громадське харчування. За фактом, серпень до серпня ціни майже не змінилися тільки на одяг, взуття й паливо.

Проте курс гривні в серпні 2018 був на 10% вищим, ніж в серпні 2019 р. Споживачі звикли, що після зростання долару вгору йде вартість продуктів, товарів та послуг. Але зворотна тенденція непомітна. Nash.Live з'ясував в експертів, чому ж зниження курсу долара не впливає на ціни.

- Є другорядна причина - еластичність цін у гривні до курсових змін. Залежно від девальвації або ревальвації гривні, вона відрізняється. Ключове значення мають базові інфляційні та девальваційні очікування населення і бізнесу.

Історично склалося, що позитивні очікування поширюють на короткостроковий період. У довгостроковому періоді, в основному, очікування негативні. Коли гривня девальвує, багато хто вважає, що це надовго. Коли вона ревальвує, то думають, що ось-ось буде зворотний відскік. Коли відбувається девальвація, ціни поступово підтягують під новий курс, а коли ревальвація - не поспішають.

Але фундаментальна причина — різниця у принципах роботи наших та західних торговельних мереж. У розвинених країнах дуже капіталізований насичений ринок, високий рівень платоспроможності населення. Тому мережі працюють на принципі товарного обороту з мінімальною маржинальністю. Щоб отримати очіуваний прибуток, вони готові продати набагато більший обсяг товарів з невеликою націнкою.
У нас внутрішній ринок недорозвинений, низька платоспроможність населення, і торговельні мережі працюють на маржинальному принципі. Вони заробляють не на обороті, а на націнці. Щоб вийти на потрібний прибуток, потрібно продати менший обсяг товарів, але з більшою маржею.
Коли відбувається ревальвація, гривня зміцнюється, наші торгові мережі не поспішають міняти цінники. Вони знають, що населення до них звикло, продавці знайшли платоспроможність. Також розуміють, що зменшивши ціну, вони не досягнуть адекватного збільшення оборотів, обсягу проданих товарів. Тобто після зниження цін люди не будуть більше купувати. А якщо й стануть трохи більше, то не в тій пропорції, щоб забезпечити потрібний прибуток.
Коли ти працюєш на обороті, потрібні великі торгові мережі, потрібно частіше міняти товари, нести транспортні та логістичні витрати, постійно задіювати персонал. Маржинальний принцип, заробіток тільки на дельті, набагато простіший.

У подорожчання послуг є кілька факторів. Це сталося в адміністративно регульованій групі, яка залежить від рішень уряду, місцевих органів влади, національних регуляторів (тарифи, - ред.). Приватний сектор зростає, в першу чергу, через підвищення заробітної плати. Щоб персонал не виїжджав за кордон, її потрібно піднімати. Користуючись тим, що платоспроможність населення збільшилася, приватний сектор підтягує свої розцінки.


Олег Соскін, директор Інституту трансформації суспільства:

 

- У країну заходить багато валюти: великі перекази від заробітчан, приїхало багато туристів, які активно витрачають кошти, багато заощаджень в інвалюті витрачають громадяни, оскільки було літо та період відпусток. Ще одна причина: зараз не йде такий потік валюти в офшори, як це було раніше.
 
Окремо варто сказати про стратегічно вбивчий механізм: продаж гривневих облігацій внутрішньої державної позики під 17% і більше річних. Під них іноземну валюту заводять так звані інвестори. Але по суті це українці, які приходять через офшори. Їм вигідно, щоб гривня зміцнювалась, тому що під це можна повернути більшу кількість валюти. Йде подвійний підйом: за рахунок високої ставки та курсу.

Тут варто звернути увагу на прибутковість депозитів. У деяких банках ви побачите високі ставки - 17-19% річних. Це означає, що банкіри розуміють: нинішній валютний курс довго не втримається. НБУ викуповує долар та євро на міжбанку, продукуючи емісію безготівкової гривні. Вона, рано чи пізно, повинна перетворитися на готівкову гривню і бульбашка лусне. Адже немає реального зростання ВВП, який давав би підставу для емісії.

Споживчі ціни ростуть тому, що продавці, укладаючи контракти під імпортні поставки, закладають низький курс гривні. Контракти мінімум на півроку і в них враховані валютні ризики. Велика частина товарів не виробляється в Україні, а ввозиться. Імпорт підстьобує внутрішні ціни. Крім того, на товари підігрівається попит. У чиновників високі зарплати і люди їх легко витрачають, стимулюючи споживчий ажіотаж у великих містах.
 
Борис Кушнірук, експерт з питань економіки:

 

- Насправді валютний курс та інфляція - не зовсім взаємопов'язані речі. Зміцнення гривні у нас пов'язане з припливом іноземної валюти протягом останніх декількох місяців. Це наслідок помилкової монетарної політики Нацбанку з його високими ставками і того, що уряд почав активно залучати кошти на внутрішньому ринку через механізм ОВДП, які скуповують нерезиденти. Тобто зміцнення гривні, на жаль, не базується на довгостроковій стабільності нацвалюти, а є результатом, скоріше, спекулятивної активності нерезидентів.
Щодо інфляції, то потрібно розуміти, що вона різна. Є базова інфляція, яка виключає ті види продуктів, на вартість яких монетарна політика жодним чином не впливає. Наприклад, врожайність погіршилась і в результаті певні види продовольства виросли в ціні. НБУ на це вплинути не може.
Є види інфляції, на які у регулятора є обмежені можливості для впливу. Наприклад, йде здорожчання вартості робочої сили в Україні. Її просто не вистачає — люди виїжджають з країни. Роботодавці змушені платити більше. Це не тільки вплив держави, яка стимулює зростання зарплат, а й фактор нестачі робочої сили. Чи може НБУ вплинути на зростання доходів, внаслідок збільшення зарплат, отже зростає попит і ціна на продукцію?
Інфляція — складний інструмент. Неможна на нього дивитися з тієї позиції, що курс впав, отже й ціни мають зменшитись.
 
 

 

На Донбасі російські найманці обстріляли позиції ЗСУ поблизу Мар’їнки

У столиці затримали автобуси з жителями Житомирської області, яких привезли до виборчих дільниць

Зеленський отримав першу “червону картку” від українського народу

“Європейська Солідарність” перемогла на виборах до Київради

Другі тури виборів у різних містах можуть відбутися в різні дати - ОПОРА

«Європейська Солідарність» лідирує на виборах у Рівному, Олександр Третяк виходить до другого туру

"Опитування" Зеленського більше мало ознаки флешмобу, - Айвазовська

На Луганщині відмовляли у голосуванні хворим на COVID-19 – ОПОРА

ГСРР 1920 - гібридна "республіка" більшовицького Кремля у Галичині

Вони б’ються за лайки, а боротися сьогодні треба за життя кожного українця,

 

В Україні до опалення підключили менш ніж половину будинків

У Києві за тиждень значно зросла захворюваність на грип та ГРВІ

У день виборів виявили менше випадків захворювання на COVID - 5,4 тисячі

В Україну цього тижня привезуть препарат для лікування коронавірусу

У ЗСУ за добу зафіксували 25 нових випадків коронавірусу

Сприяння розвитку культури в Україні: дослідження зв’язків культурно-мистецької сфери та туристичної привабливості територій

У Вроцлаві працівники ресторанів поставили стільці зі свічками

У столиці Польщі розпочалися протести підприємців проти коронавірусного карантину

Кінотеатрам дозволили працювати в "червоній" зоні карантину

Погода у неділю порадує теплом

 
26-10-2020 - politics

На Донбасі російські найманці обстріляли позиції ЗСУ поблизу Мар’їнки

26-10-2020 - social

В Україні до опалення підключили менш ніж половину будинків

26-10-2020 - politics

У столиці затримали автобуси з жителями Житомирської області, яких привезли до виборчих дільниць

26-10-2020 - politics

Зеленський отримав першу “червону картку” від українського народу

26-10-2020 - politics

“Європейська Солідарність” перемогла на виборах до Київради

26-10-2020 - religion

Глава УГКЦ закликав вірних молитися за медиків, оскільки ситуація з COVID-19 погіршується

26-10-2020 - politics

Другі тури виборів у різних містах можуть відбутися в різні дати - ОПОРА

26-10-2020 - social

У Києві за тиждень значно зросла захворюваність на грип та ГРВІ

26-10-2020 - politics

«Європейська Солідарність» лідирує на виборах у Рівному, Олександр Третяк виходить до другого туру

26-10-2020 - social

У день виборів виявили менше випадків захворювання на COVID - 5,4 тисячі

26-10-2020 - politics

"Опитування" Зеленського більше мало ознаки флешмобу, - Айвазовська

26-10-2020 - social

В Україну цього тижня привезуть препарат для лікування коронавірусу

26-10-2020 - social

У ЗСУ за добу зафіксували 25 нових випадків коронавірусу

26-10-2020 - politics

На Луганщині відмовляли у голосуванні хворим на COVID-19 – ОПОРА

26-10-2020 - social

Сприяння розвитку культури в Україні: дослідження зв’язків культурно-мистецької сфери та туристичної привабливості територій

24-10-2020 - politics

ГСРР 1920 - гібридна "республіка" більшовицького Кремля у Галичині

24-10-2020 - social

У Вроцлаві працівники ресторанів поставили стільці зі свічками

24-10-2020 - social

У столиці Польщі розпочалися протести підприємців проти коронавірусного карантину

24-10-2020 - politics

Вони б’ються за лайки, а боротися сьогодні треба за життя кожного українця,

24-10-2020 - religion

Глава УГКЦ: «Просимо людей виконати свій громадянський обов’язок і обрати тих, які справді люблять Україну»

24-10-2020 - politics

Війна на Донбасі: збройні формування Росії здійснили два обстріли

24-10-2020 - social

Кінотеатрам дозволили працювати в "червоній" зоні карантину

24-10-2020 - politics

Вибори. В Україні – «день тиші»

24-10-2020 - social

Погода у неділю порадує теплом

24-10-2020 - politics

Новини ООС: російські окупанти двічі обстріляли позиції ЗСУ

24-10-2020 - social

Міноборони доплачуватиме військовим медикам, які лікують COVID-19

24-10-2020 - social

Жоден регіон України не готовий до послаблення карантину – МОЗ

24-10-2020 - religion

Ще одна церква визнала автокефалію Православної Церкви України

24-10-2020 - social

У Збройних силах 131 новий випадок COVID-19

24-10-2020 - social

Коронавірус в Україні: більше 7 тисяч нових випадків, 125 смертей

24-10-2020 - social

В Україні зайнято 61% ліжок для хворих із коронавірусом

24-10-2020 - social

Фінансування культури і туризму

22-10-2020 - social

У Польщі заборонили аборти у випадку патології плоду

22-10-2020 - politics

Рухається та розмовляє: Володимир Балух пройде реабілітацію

22-10-2020 - politics

Зеленський: Я відмовлюся від президентської пенсії, якщо людям нема що їсти

22-10-2020 - politics

Зеленський пообіцяв на собі випробувати українську вакцину від коронавірусу

22-10-2020 - politics

Після формування нових місцевих рад наша команда перевірить кожну копійку, виділену на боротьбу з коронавірусом

22-10-2020 - social

У МОЗ назвали вартість виготовлення української вакцини від COVID-19

22-10-2020 - social

Погода в Україні на вихідні: синоптики прогнозують потепління, місцями дощі

22-10-2020 - politics

Ми попередили Зеленського, що проведемо парад без нього, він зламався і призначив парад у 2021 році

Всі новини

 

В надругательстве над Родиной-матерью увидели «руку Кремля» - Олег Соскин

Олег Соскін. Проект Міжмор’я: цивілізаційний, християнський та економіко-регіональний виміри, Економічний часопис, №168, 2017 рік

Варшавский Форум Безопасности, Польша 8-9 ноября 2017 г.

 

Історія про «викрадення» Росією солдата Добринського обернулася великою ганьбою

Маски-шоу в Музеї Гончара: в Україні відсутнє верховенство право, але є право Банкової

Знову «какая разница»? Зеленський хоче запровадити подвійне громадянство

 

В закладі громадського харчування Києва стався вибух

Стрілянина у Броварах: суд арештував 10 учасників банди, одного відправили під домашній арешт

У двох районах Києва поліція затримала чоловіків зі зброєю

Банду, яка орудувала на Київщині, організував "смотрящий по Лук’янівському СІЗО"

 
IT

Найбільший витік з російських спецслужб. Хакери передали ЗМІ дані з серверів ФСБ

Из-за глобального сбоя в интернете падали сайты "Страны", "Слуги народа" и сотни тысяч других

Facebook впервые предоставит суду идентификационные данные пользователей

Росія планує відключити весь інтернет в рамках підготовки до кібервійни - BBC

 
Інститут трансформації суспільства
Портал Олега Соскіна - аналітика, статті, коментарі, новини в Україні та за кордоном
OSP-ua.info - События, комментарии, аналитика